Україна продовжує фінансувати державний бюджет та потреби оборони переважно через випуск облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП). З початку повномасштабного вторгнення і до 30 квітня 2026 року уряд залучив через ці інструменти понад 1,63 трлн гривень, а також значні суми в доларах та євро. Ці дані підтверджують, що внутрішній борговий ринок залишається ключовим джерелом покриття бюджетних витрат у складних умовах воєнного часу.

Статистика за перші чотири місяці 2026 року демонструє активність ринку: за цей період уряд отримав 153,9 млрд грн від розміщення облігацій на аукціонах. Водночас на погашення існуючих зобов'язань було спрямовано 104,7 млрд гривень. Загальний баланс між залученням нових коштів та виплатами по старих боргах свідчить про функціонування механізму без дефолту, незважаючи на масштабні витрати.

Стабільність внутрішнього боргового ринку забезпечується завдяки скоординованим діям Міністерства фінансів та Національного банку України. Зокрема, у 2025 році регулятор впровадив новий інструмент — аукціони з одночасним обміном облігацій різних випусків. Це дозволило оптимізувати структуру боргу та підвищити ефективність управління ним. Ринкові ставки залишаються конкурентними: у квітні максимальна дохідність у гривні становила 16,2% річних, тоді як у доларах і євро — близько 3,24-3,25%.

Станом на 1 травня 2026 року структура власності облігацій змінилася. Найбільший портфель, що сягає 1,19 трлн грн, належить юридичним особам. Фізичні особи володіють облігаціями на 137,2 млрд грн, а нерезиденти — на 15,8 млрд грн. Особливу увагу привертає зростання інтересу до військових облігацій серед населення: їхній портфель у фізичних осіб за рік зріс з 72 до 94,1 млрд грн.

Попит на військові облігації також спостерігається у бізнесу, хоча тут динаміка інша: портфель компаній (без банків) скоротився до 95,7 млрд грн проти 102,9 млрд грн роком раніше. Найбільша частка таких паперів, як і раніше, зосереджена у банках, які виступають первинними дилерами. У квітні 2026 року Міністерство фінансів погасило військові облігації на суму 10,6 млрд грн, а також відповідні суми в іноземній валюті.