Росія вперше з червня минулого року почала скуповувати іноземну валюту та золото для свого Фонду національного добробуту. Цей крок став можливим завдяки збільшенню експортних доходів на тлі різкого зростання цін на нафту, спричиненого війною на Близькому Сході. У травні Міністерство фінансів РФ планує придбати активів на суму 110 млрд рублів, що еквівалентно 1,5 млрд доларів США.

Ця ситуація підкреслює, що Москва змогла нажитися на війні, розпаленій США та Ізраїлем проти Ірану. Такий приплив коштів дає шанс Кремлю поповнити державну скарбницю після того, як вона витратила понад половину своїх резервів на фінансування війни проти України. Згідно з російським фіскальним правилом, надлишкові доходи від енергетики відкладаються у фонд, коли експортна ціна нафти перевищує 59 доларів за барель.

За перші два місяці року Росія витратила близько 419 млрд рублів з фонду, щоб компенсувати зниження доходів від нафти. Наразі у фонді залишається 3,6 трлн рублів, що на 14% менше, ніж у січні, і приблизно на 60% менше, ніж до початку повномасштабного вторгнення. Російські політики планували знизити ціну відсікання нафти, щоб уповільнити виснаження резервів, але ці операції були призупинені.

Попит і ціни на російську нафту різко зросли після того, як війна на Близькому Сході зупинила судноплавство через Ормузьку протоку, а США тимчасово послабили санкційний тиск. Bloomberg прогнозує, що російський фонд добробуту зросте приблизно на 12 млрд доларів до кінця року, що більш ніж компенсує спад у першому кварталі.

Вищі ціни на нафту можуть дозволити уряду відкласти непопулярні фіскальні рішення до осені, забезпечуючи рятівне коло для економіки, яка була на межі рецесії. Однак Москва побоюється, що сприятливі умови можуть виявитися короткочасними, і розглядає можливість зниження порогу ціни на нафту для поповнення фонду з наступного року.

Міністр фінансів РФ Антон Сілуанов неодноразово заявляв, що пріоритетом є збереження фінансової стабільності, що означає зменшення залежності від цін на нафту та забезпечення достатніх резервів для покриття щонайменше трьох років слабких енергетичних ринків. Раніше повідомлялося, що дефіцит бюджету Росії за січень-лютий 2026 року сягнув 69,9 млрд доларів, перевищивши не лише попередні оцінки, а й увесь запланований річний обсяг.