Майбутній вихід компанії SpaceX на біржу може стати одним із наймасштабніших і водночас найбільш суперечливих первинних публічних розміщень акцій в історії світового фінансового ринку. Згідно з проєктними документами, які проаналізували журналісти Reuters, компанія запроваджує надзвичайно жорстку модель корпоративного управління, що фактично закріплює одноосібний контроль засновника Ілона Маска навіть після залучення публічних інвесторів.

Структура IPO побудована так, щоб максимально обмежити вплив нових акціонерів на ухвалення рішень. Ключовим елементом є поділ акцій на два класи: інвестори отримають акції класу A з одним голосом на акцію, тоді як Маск та інсайди збережуть акції класу B із десятьма голосами на одну акцію. Це дозволяє сформувати ситуацію, за якої навіть після виходу на біржу контроль залишиться у вузької групи осіб, а сам Маск збереже вирішальний вплив на стратегічні рішення.

За даними документів, Маск нині володіє приблизно 42,5% акцій SpaceX, але через систему суперголосів контролює близько 83,8% голосів. Після IPO цей показник, як очікується, залишиться вище 50%, що означає збереження фактичного контролю над радою директорів, ключовими призначеннями та стратегічними напрямками розвитку компанії. Фактично саме Маск визначатиме склад ради директорів і матиме право призначати або звільняти її членів.

Окремий резонанс викликали юридичні положення, які регулюють права майбутніх акціонерів. У проєкті статуту передбачено, що інвестори автоматично відмовляються від права на суд присяжних у будь-яких спорах із компанією, а також їм забороняється ініціювати колективні позови. Усі потенційні конфлікти мають вирішуватися через обов'язковий арбітраж, що суттєво звужує можливості судового захисту для акціонерів.

Показовим є й те, що SpaceX реєструється у штаті Техас, який активно конкурує з іншими юрисдикціями США за лояльність великих корпорацій. Техаське корпоративне право дозволяє значно обмежувати можливості активних інвесторів впливати на управління компаніями та захищає керівництво від ворожих поглинань. Цей крок має стратегічний характер і спрямований на зменшення регуляторних ризиків після судових суперечок у Делавері.

Попри жорсткі умови, інтерес до IPO SpaceX залишається надзвичайно високим. За оцінками, компанія може залучити до 75 мільярдів доларів і отримати ринкову оцінку на рівні приблизно 1,75 трильйона доларів. Експерти пояснюють високий інтерес інвесторів масштабом впливу SpaceX на глобальну індустрію, розробкою супутникового інтернету Starlink та програмою ракети Starship для місій на Марс.

Аналітики підкреслюють, що попри всі юридичні та корпоративні обмеження, саме очікування стрімкого зростання SpaceX робить компанію однією з найпривабливіших для глобальних інвесторів. У цьому контексті SpaceX може стати прикладом нового типу публічних компаній, де інвестори отримують доступ до капіталізації зростання, але мінімальний вплив на управління.