У 2026 році традиційні фінанси та DeFi об'єдналися в єдину гібридну систему

У 2026 році інфраструктура традиційних фінансів та розподілених реєстрів почали формувати єдину систему. Звіт CoinShares, підготовлений спільно з Token Terminal, підтверджує, що публічні блокчейни вже проводять розрахунки за інституційними активами, а компанії з Волл-стрит випускають фонди на Ethereum. Біткоїн став каталізатором цієї конвергенції, довівши, що криптовалюта може заслужити довіру великих гравців ринку.

Гібридні фінанси формуються на перетині трьох ключових компонентів: розрахункової інфраструктури для реальної економічної активності, токенізації традиційних активів, таких як казначейські облігації та акції, та ончейн-застосунків із сталою виручкою. Сегмент остаточно переходить з категорії помітних трендів у розряд вимірюваних ринкових структур.

Найбільшим сектором цієї нової системи залишаються стейблкоїни. У першому кварталі їх сукупна пропозиція досягла 297,6 млрд доларів, зрісши на 37,2% у річному вираженні. Лідерами ринку лишаються USDT від Tether та USDC від Circle, що демонструє стабільний попит на цифрові валюти.

Обсяг токенізованих фондів зріс на 181% за 12 місяців — до 9 млрд доларів. Значна частина попиту припала на продукти, забезпечені короткостроковими казначейськими облігаціями США. Капіталізація токенізованих акцій зросла з 27,6 млн до 773,3 млн доларів, а вартість токенізованих товарів перевищила 4,9 млрд доларів.

Окремий висновок стосується розподілу доходів усередині нової ринкової структури. Найбільше заробляють не базові блокчейни, а застосунки та компанії. У першому кварталі провідні ончейн-бізнеси згенерували 587,9 млн доларів виручки, основна частина якої припала на торгові платформи та емітентів стейблкоїнів.

Як приклад гібридної моделі аналітики навели платформу Hyperliquid, яка поєднує власний L1-блокчейн і perp-DEX. У першому кварталі майданчик отримав 178,7 млн доларів виручки, де близько 96% забезпечила торгова активність. Це показує, що основна економічна цінність в ончейн-фінансах може концентруватися на рівні застосунків.

Автори звіту дійшли висновку, що механізм розподілу вартості виглядає так: активи залучають ліквідність, застосунки перетворюють її на виручку, а блокчейни монетизують пов'язану транзакційну активність. Ключовим питанням для ринку лишається те, які емітенти та мережі зможуть утримати ліквідність у наступні квартали.